“如果你错过了浦东、错过了深圳，还能错过天津滨海新区？”一句话成就了一个梦，一个梦却摧毁了一群人。因为政策支持、因为注册资金高昂、因为高额 返利，让越来越多的人将自己的血汗钱投入了以“私募天堂”著称的天津。然而他们不知道的是，貌似繁荣的天津私募如今早已千疮百孔，多家私募公司因资金断裂 等原因已经被清退，甚至被定性为非法集资，自己望眼欲穿等待的新一轮返利早已不复存在，甚至连自己多年积攒的本金都可能收不回来。5月9日，四十多位天津 私募基金的投资者登上了通州北苑一家酒店的顶楼，欲以跳楼的方式引起社会的关注。5月10日中午，酒店楼顶的投资者被警方劝回。

　　从我国 PE业的发展现状来看，由于PE行业准入门槛低，的确导致了行业鱼龙混杂、良莠不齐：一些PE机构恣意编造辉煌的从业经历和投资业绩，令投资者无法有效地 判读；还有的基金发起人在制作的募资文件中常常用“高回报”、“零风险”的误导性描述；更有不规范的情形，则是基金发起人通过媒体、推介会、传单、手机短 信作为募资手段向不特定的公众募集。PE有一种被妖魔化的趋势。

　　但是，PE作为我国资本市场的新生事物，对于推动国家经济结构转型、促进经济发展方式的转变、增强企业创新能力、缓解中小企业融资难问题都发挥了关键作用，但是由于法律的滞后性，在现实中也遇到了不少困难和挑战，中国需要一部专门规制PE的法律。

　　谁会是中国PE法律守望者？

　　人物志

　　人大财经委副主任委员吴晓灵（资料图）

　　1、吴晓灵：发改委监管VC/PE是资源浪费

　　发改委发了《关于进一步做好股权投资企业备案管理工作的通知（发改办财金［2013］694号）》，说到发改委来报备的VC和PE，不能够参与二级市场交易，不能够申请公募牌照，我认为这样做会割裂资本市场。

　　2、华山资本陈大同：融资就像打仗

　　融资有点儿像是打一场战役，必须要有一个非常严密的作战规划。融资实际上也是做销售，是出售自己的创意，或者是出售自己团队。

　　3、河山资本董事长曹少山：当前投资环境变化和风险

　　中国经济如果能如期实现成功转型，未来若干年内也将是整个经济体经历转型阵痛的阶段，局部的债务风险、滞涨、消费和民间投资的增长乏力等问题都可能成为困扰中国宏观经济的一些现实问题。

    投资经

　　亚信联创私有化

　　4、亚信联创私有化：华兴资本任独家财顾 包凡感慨

　 　亚信联创和中信资本(Citic Capital Partners)5月13日宣布，双方签署最终合并协议。根据协议，亚信联创将被以中信资本和亚信创始人田溯宁为首的私人投资者财团收购。私有化收购的 价格为每股12美元，比亚信联创此前宣布私有化前一日(2012年1月11日)的收盘价相比溢价52%，总价约8.9亿美元。

　　5、中信资本私募股权基金完成出售奥特佳冷机股份

　　中信资本控股有限公司的私募股权投资部门(CITIC Capital Partners) 近日宣布，旗下基金已成功完成出售南京奥特佳冷机有限公司的权益予私人投资公司——天佑投资有限公司。

　　6、PE基金在亚洲通过股息资本重组获取回报

　　一些私募股权公司正通过股息资本重组的方式从亚洲公司身上获取回报。

　　发债公司可融得廉价资金并将融资所得用于支付股息的现象进一步证明亚洲债券市场正日益升温。但由于这种策略可使发债公司债务负担加重、现金减少，购买债券的投资者将面临更大风险。

　　7、三大力量推动并购市场井喷 轻资产项目受青睐

　　日前，百度收购PPS、阿里投资高德互联网行业的并购大潮，被业内人士视为并购市场爆发前期的序幕。

　　中国经济走在当下的时点上，并购行为成为引导经济结构转型和优化资源配置的重要手段，开始受到各方重视。证券时报记者获悉，多家规模超过30亿元的大型风险投资及私募股权投资基金(VC/PE）都在筹备组建并购基金。

　　8、逾四成在审企业具VC/PE背景 达晨九鼎深创投储备最丰

　　在317家VC/PE背景企业背后，共有349家VC/PE投资机构现身，有望实现A股IPO退出。其中，参股排队企业数量5家以上的机构达20家。在众多机构中，“储备”最丰的是达晨创投、九鼎投资和深创投三家机构。

　　9、数字出版引资千万 移联创或引来联想创投

　　为何像时尚传媒集团、联想创投基金这种“重量级”的投资机构会看好移联创公司呢？一位业界的知情人士这样分析道，项目的市场前景好固然是一个重要因素，但陈洪彬和他的管理团队执着的创业精神打动了他们，也是另一个重要因素。

    反思录

　　PE法律守望者

　　10、中伦律所：中国PE的法律守望者

　　调查显示，最近几年私募股权投资基金和私募对冲基金已经成为世界上最为主流和活跃的投资机构，两种基金完全市场化的运作、灵活和极富吸引力的激励机制吸引了大量最为顶尖的人才投身PE行业中。

　　那么，当PE基金这一发源于境外、在境外的商业环境和法律环境下逐步成长和成熟起来的舶来品遭遇中国独特的法律环境、商业环境和私募基金市场的发展初期阶段将会出现什么问题？发展过程中又会擦出那些火花呢？

　　11、天灾和那些VC们：他们没有那么害怕

　　天灾总是令人畏惧，但从投资的角度，VC们没有那么害怕。因为资本的首要特点是贪婪，贪婪总会让人忽略其他，包括恐惧。

　　12、人民币基金艰难转型

　　无论是同创伟业、达晨创投等由中后期投资转向早期投资还是IDG资本、红杉等由早期转向中后期，均面对绕不开的壁垒与障碍，人民币基金转型之路走得不轻松。

　　13、农业投资稳中求胜

　　农业投资多年来一直倍受政府重视。近年来，政府连续出台支持农业的政策，包括连续9年的1号文，今年的国务院工作会议的第一号文件，还有土地流转，税收优惠，贴息等等优惠政策，都为农业投资创造了很好的环境。

    深阅读

　　天津私募投资者维权现场图

　　14、天津非法PE调查：承诺最高年收益120% 涉案数万人

　　“如果你错过了浦东、错过了深圳，还能错过天津滨海新区？”

　　在这一宣传语的指引下，来自河北邯郸的王旭（化名）毅然将自己四处拼凑来的500万元投向了当时有“私募天堂”之称的天津，希望可以获得更多的财富。而天津的私募基金给予王旭等投资者热烈的回应，其承诺的年收益最高达120%。

　　不过对王旭这样的投资者来说，迎接他们的并非是财富的增长而是一场至今无法挥去的“噩梦”。

　　5月9日，四十多位天津私募基金的投资者登上了通州北苑一家酒店的顶楼，欲以跳楼的方式引起社会的关注。5月10日中午，酒店楼顶的投资者被警方劝回。

　　15、首发受阻拟借壳上市 并购基金淘金撤单项目

　　近日，两度折戟首次公开募股的中技桩业拟由ST澄海收购其92.99%的股权，实现借壳上市。记者注意到，在首发上市融资受阻、风险投资及私募股权投资基金（VC/PE）退出渠道缺乏的双重压力下，不少“终止审查”的项目转向并购重组之路，并购基金也逐渐风行。

　　16、李宁艰难前行 德太中国淘金受挫

　　为扭转李宁公司颓势，作为股东之一的私募股权基金德州太平洋集团（TPG）在2012年7月将自己的合作人金珍君（Kim Jin-goon）安排到李宁公司，担任执行副总裁一职。德太集团这一行动表明，其对中国中产阶层消费的押注感到情况不妙。

　　17、谁是中铭源兑付危机输家：银行、PE信誉双输

　　中铭源兑付危机事件，一则影响银行的机构信誉，二则损害PE的行业声誉，呈现出典型的“双输”结局。