“国家税务总局制定的合伙企业和合伙人所得税实施办法相关草案，从我们目前了解的情况来看，对于合伙企业征收浮盈税的说法，不一定是真实的。”在昨日召开的2012 ChinaVenture中国投资年会上，浦东新区金融服务局局长施海宁“委婉”地对沸沸扬扬的浮盈税传闻表了态。

　　不过，即使不推出浮盈税，这份目前仍在讨论，可能会在5月份正式出台的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》(草案)(以下简称《办法》，仍将对国内的PE行业发展产生极大的影响。

　　自然人投资者缴税或大幅提高

　　“相关的草案中间有几点，我们认为是值得注意的。”施海宁说，“一个是对合伙人所得税的征收，现在是以合伙企业所在地为税收交纳地，这样就改变了原来先分后税的原则。第二是对个人的有限合伙人(LP)，按照个体工商户的税率来收，为35%。而对于非居民是25%来收，如果这样的话就比现在执行的政策大大提高了，可能对私募股权投资行业有比较大的影响。”

　　这里所说的“35%”，是指按照我国2000年发布的关于个人独资企业和合伙制企业投资者征收个人所得税规定中，个人投资者的税率，无论是普通合伙人(GP)还是LP，必须参照个体工商经营所得，适用5%-35%的税率缴税。这也与国家发改委金融司金融处处长刘健钧最近的一次表态相吻合。“这句话我的理解就是不超过35%的上限。”一位PE基金的合伙人说，“但以退出时的收益率计算，显然是就要按35%来缴税的。”

　　目前，国内的公司制PE和有限合伙制PE的缴税情况大致如下，公司制PE需缴纳5%的营业税、25%的企业所得税、LP的20%个人所得税;有 限合伙制PE需缴纳5%的营业税，不需缴纳企业所得税，自然人GP的利得税基本按2种方式，20%的税率或者5%-35%的五级超额累进税率，根据各地地方政府的具体规定而定，而LP基本上均征收20%的个税。

　　根据投中集团不久前的调查，高净值个人仍是国内LP的最重要和最受青睐的来源这一，若消息属实，这对已经出现募资困难的PE行业几乎是当头泼下一大盆冷水。

　　公司制、合伙制缴税空间或趋同

　　由于解决了重复征税的问题，有限合伙制被认为是在国内PE发展的主流方向，大行其道。但现在各方的态度发生了微妙的变化。

　　“我们前3期基金都是合伙制的，去年12月在上海设了一个基金，我们把它率先改成公司制了。”金陵华软总裁王广宇告诉记者。

　　吉林省投资集团有限公司的副总经理田园告诉记者，之前他们旗下的基金都是公司制，出于合伙制的便利和优势正打算尝试合伙制，而现在却不得不陷入困惑。

　　对合伙制PE提供税收优惠，是地方政府吸引PE落户和鼓励本地PE行业发展的举措的重要内容。比如北京及天津在“先分后税”的原则下，执行自然 人LP与GP均征收20%的个人所得税。深圳、重庆则执行LP征收20%、GP征收5%-35%累进税率的政策。上海除执行同深圳重庆一样政策外、浦东还可对符合一定要求的企业和高管进行税收返还或补贴。新疆、内蒙古、天津、吉林等也对基金合伙人所得税的地方留成给予一定补助或奖励。

        “除了税源在本地外，PE进驻对本地企业成长和发展有好处，比如地方政府一般会提要求或给政策，PE促进本地企业上市有额外的奖励。”

　　但“八仙过海，各显神通”的PE争夺混战显然引发了中央的不满。业内称，地方政府出于地方利益抢夺PE的做法，造成部分PE追着政策跑，既分散了PE做项目的关注力，也影响了有关行业布局。税收问题正是有关部门选择规范PE行业的一大切入点。

　　据媒体报道，刘健钧在一次研讨会上发言称，“不少地方政府在一些机构的忽悠下，出台了若干关于促进股权投资发展的政策。我们咨询过国家财税部门，这些地方的政策都是非法的。”

　　王广宇说，昨日下午正有部分基金在受邀参加有关方面关于税率问题的研讨会，金陵华软也有人参与。曾在工行总行任职多年的王广宇对于税收问题有自己的看法，“我觉得最终结果不应是你采取什么制度形式就有很大不同，而是说整个对投资的行业，比如说它的税率大概会趋同。”他说，“在中国现行的法律机制之下，我感觉就是被套利机会太多了，所以可能出台的概率很大。”

　　公平和透明的环境更重要

　　对于各地税赋不同会否影响基金选择落地的问题，达泰资本主管合伙人叶卫刚认为，这是考量因素之一，但不是最重要的。

　　他认为，PE的行业需要监管，规范化对市场的健康发展有好处。但更重要的是一个公平和合理的税赋环境。“很简单。现在买股票赚的钱不要交税，炒房子赚的钱税率很低。私募股权的每一分钱都响应总理的号召，投入到实体经济里面去。如果为实体经济服务的税负比创造泡沫的税收更高，不太公平。”他说， “一方面总理说要金融支持实体经济，另一个方面从税法角度鼓励钱炒买炒卖而不是做实体经济，这两个本身有矛盾。”

　　“和国际PE市场相比，中国的政策‘黑天鹅’事件发生的更加频繁，而且更加难以预测。”ChinaVenture投中集团董事长陈颉说，这对整个PE行业的影响十分巨大。