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等待上市企业四成涉及创投

证监会公布共计500多家IPO申请在审企业名单，除去30 家已中止审查，剩余485家企业排队待审。ChinaVenture投中集团(微博)昨日发布的统计报告显示，485家排队企业中，有VC／PE(风险投资／私募股权投资)背景的企业达到195家，占比达40%，考虑到部分投资信息还未对外披露，预计VC／PE机构的参与程度将高于这一比例。

　　以VC／PE背景待审企业的板块分布来看，拟登陆上交所、深交所中小板及创业板的企业分别为39家、67家和89家，无论是绝对数量还是在板块总量的占比，创业板均领先于其他板块，显示出创业板在VC／PE投资退出渠道中的主力地位。

　　从投资时间来看，截至2012年2月1日，上述195家VC／PE背景企业平均引入投资时长为2.5年，基本符合了目前PE市场主流Pre－IPO基金的投资周期。其中，共有17家企业最新一轮融资时间在近一年之内。

　　统计显示，在195家VC／PE背景企业背后，190家VC／PE投资机构有望在未来一年在国内资本市场实现退出。而投资机构参股企业中有多少位列其中，在一定程度上决定了该机构未来在A股市场的投资回报情况。

　　值得关注的是，一些传统的美元基金管理机构也正在深度参与A股市场，如联想投资(微博)、红杉中国、德同资本、鼎晖创投、英特尔(微博)投资等外资机构均有多家参股企业进入审批流程，尽管尚无法判断上述机构最初以何币种基金进行投资，但近年来外资机构在境内频频成立人民币基金，无疑为其境内退出带来更大可能性。

　　以过去几年间券商直投公司IPO退出情况来看，国信弘盛、金石投资、广发信德及平安财智是退出最为活跃的4家机构，按照目前的IPO“储备”来看，未来这几家机构退出活跃度将继续领先于其他券商直投公司。此外，目前国泰君安创新投、招商致远各有2家，安信乾宏、光大资本各有1家参股企业在排队当中，如果企业顺利过会并实现上市，那么上述机构也有望实现首单IPO退出。

　　2011年7月份证监会发布《证券公司直接投资业务监管指引》，开始限制“保荐＋直投”模式，目前排队上市企业中这一模式的减少或受到上述规定影响。未来，无论是政策限制还是顺应市场需求，券商直投的独立发展都是必然趋势。