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退出进入倒计时 PE募资仍然不景气
不过，无论是借壳还是并购，对于创投而言都不是一次主动转型，目前仍在面临巨大的退出压力。
数据显示，从2006年到今年上半年，PE、VC机构共投资14244起，其中已退出2409起，仍有11835起投资尚未退出。而PE基金的募资设立，一般有存续时间的约定，业内PE基金存续期多为5+2年，即资金投入项目后锁定5年，看项目具体情况可能再延长2年时间。Peter Fuhrman认为，在为众多中国优秀的民营企业提供资金支持之后，几乎所有的PE却发现自己很难在基金存续期内实现退出。随着时间的推移，PE越来越像是手持宝贵资产却无法变现因而苦不堪言的卖家。
Peter Fuhrman称，虽然目前优质的潜在目标企业数量正在迅速增加，但在中国进行并购交易依旧十分复杂，甚至是阻力重重。几乎所有被投企业的PE只是一个小股东，因此并购交易的架构和条款必须激发起大股东（往往是企业的创始人和最高管理层）的兴趣，并使大股东与PE一起出售相当部分的股权，同时企业的老板往往还需要在出售完首轮股份之后留任数年，并竭尽全力地协助新股东继续经营企业。
无奈的是，目前创投机构面临的还有募资难，今年1月至今，整个市场募资状况呈现震荡式下滑态势，募资难作为创投市场面临的最严重难题延续至今。根据清科集团旗下私募通统计，2013年上半年，中国有限合伙人(LP)市场的投资机构及个人共完成对121只VC/PE基金的投资；新募集完成的基金总额达到78.25亿美元，较去年同期下降了57.6%。此后的7月尽管有明显回暖，但最新的8月数据仍然不佳，新募集金额环比下降63.7%，较去年同期的23.72亿美元的募资规模下降51.3%。
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